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通信行业一周谈2017年度策略:立足蓝筹变革,布局创新成长!

发布时间:2016-12-04    研究机构:海通证券

投资要点:

行业维持“增持”评级,2017年年度策略,“立足蓝筹变革、布局创新成长”。立足蓝筹变革,包括三个方向:联通混改、星网锐捷(停牌)为代表的央企、地方国改;华为/中兴为代表的电信设备、华为海思/中兴微电子为代表的IC设计、中芯国际为代表的晶圆代工,整个本土电信产业链的全面崛起;“一带一路”战略顺利推进对中兴、烽火、海能达、信威集团等国内电信设备商的出口拉动。布局创新成长,重点针对物联网、5G、十三五海防信息化等军民融合领域,IDC、CDN、云计算、流量经营方向子行业成长性良好、估值上则需以“时间换空间”。

(1)光通信2017年高景气维持,侧重看好光模块及光通信设备。首推光迅科技、烽火通信,以及关注新易盛、博创科技为代表的新兴民营光模块企业基于国内A股估值优势和工程师红利,实现从光模块封装向上游芯片的延伸整合;同时,美国就中兴通讯与伊朗早期项目制裁结果落地后,估值预期有较大修复空间,建议积极关注。

(2)物联网,将从三大运营商2017年全面部署NB-IoT网络及4G+的推进,步入快速发展拐点。传感器(包括机器视觉)、物联网场景解决方案(交通、工业、物流、水务…)、物联网通用平台或操作系统,是核心的细分投资方向。

(3)IDC&CDN&云服务&流量经营领域,成长性良好、估值上整体有待消化,“以时间换空间”。维持重点推荐渠道、技术二个维度额领先企业神州数码(国内ICT分销渠道龙头,立足平台优势,从ICT硬件分销,延伸向云服务、自主可控业务)、紫光股份(受益ICT融合大趋势,在网络设备、云计算领域国内位居领先地位)。

(4)通信业国企改革预期提速:继续首推央企混改的中国联通、地方国资的星网锐捷(停牌)。关注东方通信、高鸿股份、杰赛科技、烽火电子(000561)、长江通信、特发信息等央企及地方国资企业。

(5)军工通信(海防信息化、卫星通信、北斗)、专网继续保持成长势头。相关标的重点推荐海兰信、海能达,关注海格通信、信威集团、佳讯飞鸿等。

12 月份行业组合:中国联通、烽火通信、光迅科技、博创科技、中兴通讯、高新兴、海兰信、神州数码、网宿科技、星网锐捷(停牌,预期12 月复牌)。

风险提示。市场的系统性估值波动。

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